Donald Trump
Domingos Mossela, da AIM, em Lisboa
Manhattan, Nova Iorque, 29 Dez (AIM)- Wall Street está preocupada com o ressurgimento da inflação em 2025, nos Estados Unidos da América (EUA).
A inflação tem sido uma das principais preocupações para a economia dos EUA em 2024. E parece que os receios sobre preços rígidos continuarão em 2025.
Até agora, este ano, a inflação moderou-se, mas permanece teimosamente acima da meta anual de 2 por cento da Reserva Federal, pressionada por leituras mais quentes do que o esperado sobre os aumentos mensais de preços “principais”, que excluem os custos voláteis dos alimentos e da energia.
Em Novembro, o núcleo do índice de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) e o núcleo do Índice de Preços ao Consumidor (IPC), ambos acompanhados de perto pelo banco central, subiram 2,8 por cento e 3,3 por cento, respectivamente, em relação ao mesmo período do ano anterior.
“A inflação será impulsionada principalmente pelo lado dos serviços da economia”, disse Luzzetti, destacando serviços essenciais como saúde, seguros e até passagens aéreas. “A inflação da habitação também ainda está alta e, embora desça no próximo ano, é provável que permaneça um pouco elevada.”
De acordo com as previsões económicas actualizadas do Resumo das Projecções Económicas (SEP) da Fed (Sistema de Reserva Federal dos Estados Unidos), o banco central prevê que a inflação subjacente atinja 2,5 por cento no próximo ano, superior à sua projecção anterior de 2,2 por cento, antes de arrefecer para 2,2 por cento em 2026 e 2,0 por cento em 2027.
Isto está em grande parte alinhado com as actuais projecções de Wall Street. Dos 58 economistas inquiridos pela Bloomberg, a maioria vê uma moderação do núcleo do PCE para 2,5 por cento em 2025, mas espera uma desaceleração menor em 2026, com a maior parte dos economistas a antecipar uma leitura mais elevada de 2,4 por cento em comparação com a Fed.
“Os riscos certamente apontam na direcção de uma inflação mais alta”, disse Nancy Vanden Houten, economista-chefe da Oxford Economics para os EUA, ao Yahoo Finance. “Muito do risco vem da possibilidade de certas políticas serem implementadas sob a administração Trump em matéria de tarifas e imigração.”
As políticas propostas pelo presidente eleito Donald Trump, como tarifas elevadas sobre bens importados, cortes de impostos para empresas e restrições à imigração, são consideradas potencialmente inflacionárias pelos economistas.
Essas políticas poderão complicar ainda mais o caminho a seguir pela Reserva Federal em matéria de taxas de juro.
Numa conferência de imprensa após a última decisão do ano sobre a taxa de juros do Federal Reserve, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse que o banco central espera “mudanças políticas significativas”, mas advertiu que a extensão dos ajustes políticos permanece incerta.
“Precisamos ver o que são e quais os efeitos que têm”, disse ele aos jornalistas na altura, acrescentando que a Fed está a “pensar nestas questões” e terá “uma imagem muito mais clara” assim que as políticas forem implementadas.
Trump 2.0 e a “espiral inflacionária”
Para alguns, a imagem já está mais clara do que não.
O economista vencedor do Prémio Nobel e professor da Universidade de Columbia, Joseph Stiglitz, disse na conferência anual Invest do Yahoo Finance no mês passado que a economia dos EUA alcançou uma aterragem suave, na qual os preços estabilizam e o desemprego permanece baixo. “Mas isso termina em 20 de Janeiro”, alertou, referindo-se ao dia da posse de Donald Trump.
As tarifas têm sido uma das promessas mais comentadas da campanha de Trump. O presidente eleito comprometeu-se a impor tarifas gerais de pelo menos 10 por cento a todos os parceiros comerciais, incluindo uma tarifa de 60 por cento sobre as importações chinesas.
“Será inflacionário”, disse Stiglitz. “E então você começa a pensar na espiral inflacionária, os preços sobem. Os trabalhadores vão querer mais salários. E então você começa a pensar no que acontecerá se outros retaliarem [com suas próprias obrigações].”
Stiglitz acredita que Jerome Powell aumentará as taxas de juro se as pressões inflacionárias persistirem.
“Se combinarmos as taxas de juros mais altas e a retaliação de outros países, teremos uma desaceleração global”, disse ele. “Então temos o pior de todos os mundos possíveis: inflação e estagnação, ou crescimento lento.”
O BNP Paribas, um dos maiores bancos da Europa, divulgou uma perspectiva sombria para 2025, esperando que o Fed interrompa seu ciclo de flexibilização no próximo ano no meio de um “aumento substancial da inflação do final de 2025 até 2026” devido à implementação de tarifas. O banco prevê que o IPC se estabeleça em 2,9 por cento no final do próximo ano, antes de subir para 3,9 por cento no final de 2026.
Entretanto, o presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, classificou uma possível retaliação por parte de outros países como uma guerra comercial “olho por olho”, que manteria a inflação elevada a longo prazo.
Os investidores começam a perceber o risco. Na última Pesquisa Global de Gestores de Fundos do Bank of America, divulgada no início deste mês, as expectativas de um cenário de “não aterragem”, no qual a economia continua a crescer, mas as pressões inflacionárias persistem, atingiram o maior nível em oito meses.
Ventos contrários e favoráveis
Nos Estados Unidos, o Congresso normalmente estabelece tarifas, mas o presidente tem autoridade para impor determinadas tarifas em circunstâncias especiais, e Trump prometeu fazê-lo.
Ainda não está claro quais políticas serão prioritárias quando Trump assumir o cargo ou se ele se comprometerá totalmente com as promessas que já fez.
“A nossa base de referência é que conseguiremos tarifas no próximo ano, mas elas começam relativamente baixas e direccionadas”, disse Luzzetti, projectando um aumento cumulativo de 20 por cento nas tarifas sobre a China, além de taxas mais direccionadas sobre a Europa.
“Coisas como a tarifa básica universal, que é essa tarifa generalizada que Trump ameaçou, não acreditamos que isso seja implementado”, disse ele.
Ainda assim, o economista acredita que quaisquer tarifas que Trump decida implementar levarão a uma inflação mais elevada ao longo do tempo. Ele preparou cortes zero na taxa de juros por parte do Federal Reserve no próximo ano por esse motivo.
“Nossa visão é que a inflação não fique abaixo de 2,5 por cento no próximo ano e que o Fed não se sentiria confortável com isso e, portanto, não continuaria cortando as taxas”, disse ele. “Mas também temos a expectativa de que a economia permanecerá bastante resiliente”.
E a economia dos EUA tem sido resiliente ao longo de 2024. As vendas a retalho superaram mais uma vez as estimativas para o mês de Novembro, o PIB (Produto Interno Bruto) permanece forte e acima da tendência, a taxa de desemprego continua a oscilar em torno dos 4 por cento, e apesar da incerteza futura e da sua instabilidade rumo aos 2 por cento, a inflação moderou-se.
“Há muitos ventos favoráveis para uma economia que já está recebendo um sólido impulso de crescimento, e o Fed acaba de realizar cortes de 100 pontos base nas taxas este ano”, disse Luzzetti. “Acreditamos que tudo isso estabelece um piso bastante sólido para o crescimento no próximo ano.”
Trump ameaça suspender AGOA
Segundo analistas e comentadores, que citam comentários de Donald Trump durante a campanha eleitoral para as presidenciais de 05 de Novembro passado, o novo inquilino da Casa Branca também tenciona suspender a Lei de Crescimento e Oportunidades para África (AGOA).
AGOA é um pacto comercial que permite aos países africanos elegíveis exportar alguns dos seus produtos para os Estados Unidos sem pagar impostos. Abrange mais de 1.700 produtos, desde automóveis montados na África do Sul a flores do Quénia e até calças de ganga.
Moçambique é um dos países elegíveis, embora aproveite muito pouco a excelente oportunidade de exportar para o dinâmico mercado da Nação mais poderosa do mundo.
(AIM)
AP (Associated Press)/DM
